I Buoni del Tesoro Poliennali (BTP) sono titoli di stato emessi dal Ministero dell'Economia e delle Finanze italiano (MEF). Rappresentano un prestito che i risparmiatori fanno allo Stato italiano: acquistando un BTP, presti denaro all'Italia, che si impegna a restituirti il capitale alla scadenza e a pagarti cedole semestrali durante la vita del titolo.
I BTP sono quotati sul mercato MOT (Mercato Obbligazionario Telematico) di Borsa Italiana, accessibile tramite qualsiasi banca o broker online autorizzato. Le scadenze vanno da 2 a 50 anni, con cedole fisse pagate ogni 6 mesi.
Il prezzo di un BTP è espresso in percentuale del valore nominale (100). Un prezzo di 95 significa che paghi 95€ per ogni 100€ di valore nominale. Un prezzo di 108 significa che paghi 108€ per 100€ di nominale.
Il prezzo si muove in direzione opposta ai tassi d'interesse di mercato:
Questa relazione inversa è il meccanismo fondamentale del mercato obbligazionario. A parità di rendimento netto (YTM), un BTP con prezzo 85 e uno con prezzo 112 sono equivalenti dal punto di vista del rendimento atteso a scadenza.
Il Yield To Maturity (YTM) Netto è il rendimento annuo effettivo che otterresti acquistando oggi il BTP al prezzo corrente e tenendolo fino alla scadenza. Incorpora:
La formula utilizza il metodo delle cedole semestrali (semi-annual compounding), standard per i BTP italiani.
Nella tabella live di GuadagniBTP il YTM Netto è già calcolato per tutti i BTP, aggiornato ogni 5 minuti durante l'orario di mercato.
Vedi i rendimenti live →La Modified Duration misura la sensibilità del prezzo del BTP alle variazioni dei tassi d'interesse. È espressa in anni e si interpreta così:
Un BTP con scadenza molto lunga (es. 30 anni) ha una Modified Duration alta (15-20 anni), il che lo rende molto volatile al variare dei tassi. Un BTP con scadenza breve (2-3 anni) ha una Modified Duration bassa (1-2 anni) e oscilla pochissimo.
La regola pratica: scegli BTP con Modified Duration inferiore o uguale al tuo orizzonte temporale. Se puoi investire per 5 anni, scegli BTP con Mod.Dur. massima di 5-6 anni.
I BTP godono di una tassazione agevolata al 12,5% su cedole e plusvalenze, rispetto al 26% di azioni, fondi e obbligazioni corporate. Questa differenza è enorme nel lungo periodo.
Se acquisti un BTP con prezzo superiore a 100, alla scadenza ricevi 100 subendo una perdita in conto capitale. Questa minusvalenza (tassata al 12,5%) è compensabile con plusvalenze future entro 4 anni. Nella tabella di GuadagniBTP la colonna "Cred.Imp." mostra il credito d'imposta annuo disponibile per ogni BTP quotato sopra la pari.
Lo spread BTP-Bund è la differenza di rendimento tra i BTP italiani a 10 anni e i Bund tedeschi a 10 anni, espressa in punti base (100 pb = 1%). La Germania è considerata il paese più sicuro dell'Eurozona, quindi il suo rendimento è il riferimento "risk-free" europeo.
Lo spread attuale è visibile in tempo reale nella barra in cima al sito e nel widget dedicato nella homepage.
La curva dei rendimenti (yield curve) mostra il YTM netto dei BTP in funzione della loro scadenza. Aiuta a capire le aspettative del mercato sui tassi futuri:
La curva dei rendimenti BTP aggiornata in tempo reale è visibile nel grafico interattivo nella homepage di GuadagniBTP.
I BTP si acquistano tramite qualsiasi intermediario autorizzato con accesso al mercato MOT di Borsa Italiana. Le opzioni principali:
Il lotto minimo è 1.000€ di valore nominale. Puoi investire qualsiasi multiplo di 1.000€. Non è richiesta nessuna competenza speciale: è sufficiente cercare l'ISIN del BTP che ti interessa (lo trovi nella tabella di GuadagniBTP) e inserire un ordine al meglio o con limite di prezzo.
Se vendi prima della scadenza e i tassi sono saliti, il prezzo sarà inferiore a quello pagato. La Modified Duration quantifica questo rischio: un BTP con Mod.Dur. di 10 perde circa il 10% del prezzo per ogni punto percentuale di rialzo dei tassi.
Se l'inflazione supera il YTM netto, il tuo rendimento reale è negativo. I BTP€i (indicizzati all'inflazione) proteggono da questo rischio ma hanno una struttura più complessa.
Teoricamente possibile ma considerato molto basso per l'Italia, grazie all'appartenenza all'Eurozona e al supporto BCE. Il debito/PIL al ~140% rimane un fattore di attenzione strutturale.
I BTP sono tra gli strumenti più liquidi del mercato italiano: puoi venderli in qualsiasi giornata di mercato aperto senza difficoltà.
⚠️ Disclaimer: Le informazioni presenti su GuadagniBTP.com hanno scopo puramente informativo e non costituiscono consulenza finanziaria. Prima di investire consulta sempre un consulente finanziario abilitato.
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